英特尔收购Mobileye竞争格局全剖析

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所谓强强联手,从来都不存在。

昨晚美股开盘前,英特尔宣布153亿美元,溢价34%收购Mobileye。今早收盘,英特尔股价下跌2.1%,Mobileye股价涨幅28%。

这是英特尔历史上的第二大收购,也代表了潮水的一种方向。上一次,英特尔错失移动大潮,坐视高通崛起。

当人工智能和无人车时代来临,英特尔可不想再次早早出局。

英特尔在买什么?

到2030年,无人驾驶汽车的市场规模,将是700亿美元。这是英特尔CEO科再奇的判断,他昨天接受采访时说,2023年就会出现无人车。这个论点毫不新鲜,宝马给的时间点是2021年,各种无人车早已上路测试。

现在是2017年,也就是说距离行业大颠覆已经不足五年。

为什么英特尔要押注无人车?科再奇在一封公开信中回答:“答案是数据。我们专注的业务、我们提供的解决方案,都在创造、使用和分析大量的数据”。

什么意思?英特尔的核心业务是处理器,功能就是处理数据,所以哪里有数据,哪里就有英特尔处理器的用武之地。

而英特尔预计,未来无人车将产生非常庞大的数据,跟目前人类产生的数据量简直不在一个数量级。英特尔怎能放弃。

在汽车行业深耕多年的Mobileye,也是英特尔登上无人车这艘大船的一张船票。

这家企业已经把产品卖向27家汽车制造商,以及其他的零部件供应商。在传统汽车行业扎根极深。包括福特、通用、日产、本田、沃尔沃等厂商,都在使用Mobileye的EyeQ处理器来实现高级辅助驾驶(ADAS)功能。

Mobileye还有在算法、数据和硬件方面有超过十年的积累。量子位请教的几位读者都表示,这家公司在汽车行业的确占有优势地位,不过目前国内厂商应用的还不多。

此外,国内的互联网公司更倾向于自己开发相应的辅助驾驶功能。

英特尔希望把已有的Xeon至强处理器、FPGA、3D XPoint闪存、5G通信模块等,和刚刚收购的Mobileye进行整合,变成一个完整的端到端解决方案。

这也是Mobileye的意义所在。

对手积极行动

英特尔和Mobileye此前早在一系列项目上携手合作。去年7月,这两家公司携手宝马,要让全自动无人车2021年前上路。

去年11月,这两家又携手Delphi成立自动驾驶事业部(ADG),构建自动驾驶系统销售给汽车制造商。

英特尔和Mobileye紧密合作的基础之一,是他们有共同的最大竞争对手:英伟达。在相继推出GPU、智能手机芯片等产品后,英伟达也把触角伸到汽车领域。

去年9月,英伟达发布Xavier超级计算机芯片,这款面向无人车研发的处理器内置512个Volta GPU核心。特斯拉也在自己的电动汽车上,使用了英伟达推出的PX 2水冷散热的自动驾驶平台。此前特斯拉的合作伙伴正是Mobileye。

英伟达还和大众旗下的奥迪,以及戴姆勒(奔驰母公司)在无人车领域有紧密合作。另外还英伟达还是博世和ZF的部分供应商。

不止英伟达。作为Mobileye的竞争对手,全球最大的汽车芯片供应商恩智浦(NXP)也推出了Bluebox自动驾驶系统。去年10月,高通以470亿美元收购NXP。

还有Google母公司Alphabet旗下的Waymo,已经收集超过200万英里的自动驾驶数据,目前正在与菲亚特、克莱斯勒、本田等建立联盟。与Mobileye依赖摄像头不同,Waymo大量使用激光雷达。近期Waymo宣布已经把昂贵的激光雷达成本降低90%。

未来的竞争格局如何?也许英特尔端到端的一揽子解决方案有效,也许传统汽车厂商更愿意“兼收并蓄”。比方用英特尔的Xeon处理器和Waymo的传感器阵列相结合,或者英伟达的Xavier搭配英特尔的通信模块等等。

奥迪全新的zFAS自动驾驶电脑功能,就同时配置了英伟达和Mobileye的模块来处理数据。此外,几个Mobileye的大客户也在考虑使用英伟达或者Waymo的自动驾驶方案。

资本市场不看好

华尔街的分析师们,对这次英特尔收购Mobileye并不太看好。

“英特尔通过收购Mobileye来增强汽车领域的相关性,这一市场的发展比预期中更快”,Rosenblatt证券分析师Hans Mosesmann在一份报告中表示,“这次的收购和之前收购Altera一样,都属于防御性质,保护的对象是英特尔的CPU业务”。

英特尔和Mobileye在无车人市场的对手是英伟达和赛灵思(Xilinx),Mosesmann说。他将英特尔股票评级为卖出,英伟达为买入,赛灵思为中性。

知名投行Cowen的分析师Timothy Arcuri也把英特尔的收购描述为“防御性”。

“虽然这项交易具有战略意义,但仍然是英特尔防御态势中的一步,英特尔投入大量收购成本(Altera、Mobileye、3DXP闪存)来保护护城河并销售更多的至强处理器”,Arcuri在报告中指出。他给英特尔的目标股价为39美元。

另一家著名投行Jefferies在英特尔放出收购Mobileye的消息后,把英特尔的目标股价从45美元下调至36美元。英特尔今早收盘价35.16美元。

Global Equities Research的分析师Trip Chowdhry,长期以来一直关注Mobileye的股票。“基本上,英特尔现在继承了Mobileye的问题,我们不认为英特尔有能力解决Mobileye的问题”,Chowdhry在一份摘要中说。

此前,香橼(Citron)曾经连续做空Mobileye,看空的原因包括:1、竞争优势殆尽,无力对抗Google、英伟达2、估值较高3、研发投入较少4、管理层大幅减持股票超过2.5亿美元。在种种因素的作用下,去年三月Mobileye股价一度探底至25美元一股。

截至今日早间美股收盘,英伟达股价上涨2.75%,报收于每股101.85美元。股价变动的因素有很多。福布斯在报道中提到,英伟达股价上涨,可能是因为英特尔买下Mobileye更坚定了投资者对无人车市场的信心,而这一领域英伟达处于领先地位。

不管未来谁胜出,无人车时代已不可逆转。

附录:英特尔的五大收购

1、Altera(2015年):167.5亿美元

这家公司专门设计可配置的现场可编程门阵列(FPGA)。

2、Mobileye(2017年):153亿美元

这家公司开发汽车辅助驾驶系统。

3、McAfee(2010年):76.8亿美元

网络安全公司。

4、英飞凌(2010年):14亿美元

收购McAfee十一天后,英特尔买下英飞凌的移动芯片业务。

5、Giga(2000年):12.5亿美元

拨号上网的时代,一家专注高性能网络芯片的丹麦公司。